上半年，经济增长进一步放缓，能源、原材料需求继续减弱，煤炭需求整体疲软。这种背景下，国内煤炭生产和煤炭进口双双告别连续多年的快速增长势头。尽管如此，国内各环节煤炭库存仍然始终处于高位，国内煤价整体再度走低。
煤炭需求整体疲软
煤炭作为基础能源原材料，其需求形势与整个宏观经济表现息息相关。今年上半年，国内经济增长进一步放缓。国家统计局数据显示，按可比价格计算，一季度GDP同比增长7.4%，较去年同期回落0.3个百分点。其中，1-5月份，固定资产投资同比增长17.2%，增速较去年同期回落3.2个百分点；1-5月份，进出口总额同比下降1%，2013年同期增长14%。投资和进出口增速回落，经济增长进一步放缓，是导致今年上半年我国煤炭需求整体疲软的主要原因。
分行业来看，发电行业用煤增长乏力。国家统计局数据显示，今年1-5月份，发电量合计21489亿千瓦时，同比增长5.7%，较去年同期提高1.7个百分点。尽管发电量同比增速超过5%，但由于水电出力较多，水电发电量增长较快，1-5月份火电发电量同比仅增长4.2%。在经济增长放缓背景下，火电发电量增长4.2%也还是不错的结果，如果发电耗煤量能够保持同样增幅，必定也能对动力煤市场起到一定提振作用。但事实上，受发电煤耗下降等因素影响，发电耗煤量增幅远不及火电发电量增幅。截至6月10日，全国重点电厂今年累计耗煤56715万吨，同比减少129万吨，下降0.23%。
钢铁行业用煤需求同比略有下降。由于上半年固定资产投资增长继续放缓，房地产开发投资增速回落，房屋施工面积增速大幅下滑，钢材需求增长受到明显抑制。受此影响，生铁、粗钢产量仅是略有增长，焦炭产量甚至出现小幅下降。国家统计局数据显示，1-5月份，生铁和粗钢产量分别同比增长0.2%和2.7%，较去年同期分别回落5.9和5.3个百分点；焦炭产量同比下降1.6%，而去年同期焦炭产量同比增长8.0%。钢铁行业用煤主要是炼焦用煤、烧结用煤和高炉喷吹煤。焦炭产量下降意味着焦煤需求有所减少，生铁产量仅增长0.2%则意味着烧结用煤和高炉喷吹用煤很难出现明显增长。因此，总体来看，上半年钢铁行业用煤总量与去年同期相比略有下降。
建材行业用煤需求略有增加。建材行业中耗煤量最大的是水泥，目前水泥耗煤量占建行行业煤炭消费总量的比重超过90%。今年上半年，受固定资产投资增长放缓影响，水泥需求量和产量增速也明显放缓。1-5月份，全国水泥产量同比仅增长4.1%，较去年同期回落4.8个百分点。如果再考虑到水泥产品单位能耗不断下降，上半年水泥以及整个建材行业用煤需求也仅是略有增加。
化肥用煤需求基本平稳，化工用煤需求增长较快。合成氨和甲醇分别是化肥、化工行业两大主要耗煤产品，前者年耗煤量超过6000万吨，后者超过4000万吨，二者合计占化肥、化工行业耗煤总量的比重超过60%。今年1-5月份，合成氨产量2335.8万吨，同比下降1.56%。即便考虑到年初天然气供应紧张，气头企业开工率下降较多，煤头企业开工率相对较高，1-5月份合成氨耗煤总量同比也只是基本保持平稳，难以实现明显增长。目前甲醇原料主要有煤、天然气和焦炉煤气，其中以煤为原料的甲醇产能占总产能的比重超过60%。1-5月份精甲醇产量1421.5万吨，同比增长21.3%。考虑到今年以来焦炭产量不增反降，天然气供应偏紧，1-5月份以煤为原料的甲醇产量无疑保持了较快增长势头，甲醇用煤需求增长较快。
原煤产量暂别增长
受煤炭需求疲软影响，今年上半年国内煤炭生产暂时告别了保持多年的增长势头，原煤产量同比小幅下降。国家发改委网站发文称，今年1-5月份，全国煤炭生产略有下降。
从山西、内蒙古和陕西三大煤炭主产省区公布的数据来看，今年以来三省区原煤产量有增有降，但降者居多，三省区原煤产量总体呈下降态势。其中，1-5月份，山西省原煤产量38671万吨，同比增加576万吨，增长1.4%；内蒙古原煤产量37748万吨，同比减少870万吨（注：与去年同期公布的调度数据相比），下降2.3%；陕西省原煤产量16843万吨，同比减少897万吨，下降5.1%。山西、内蒙古、陕西前5个月合计生产原煤93262万吨，同比减少约1191万吨，下降1.3%。
近年来，全国原煤产量增量主要集中在以上三省区，其原煤产量占全国总产量的比重早已超过60%。如果将三省区2013年原煤产量与国家统计局公布的全国原煤产量进行测算，三省区产量合计占全国总产量的比重已经接近68%。因此，山西、内蒙古和陕西三省区原煤产量的变化对国内煤炭总产量影响重大，三省区原煤产量下降也意味着今年前5个月全国原煤产量很难实现增长。
煤炭进口总体持平
由于国内需求疲软，煤价持续走低，进口煤市场风险增加，今年上半年煤炭进口终结了连续多年的快速增长势头。据海关数据显示，1-5月份，我国累计进口煤炭13514万吨，较去年同期减少103万吨，下降0.8%。考虑到去年6月份煤炭进口量只有2235万吨，今年6月份煤炭进口量同比势必将有所增加，整个上半年煤炭进口量同比将基本持平或略有增长。
在煤炭进口终结快速增长的同时，煤炭出口仍在下降。据海关数据显示，1-5月份我国累计出口煤炭276万吨，同比减少83万吨，下降23.1%。与庞大的国内煤炭产销量相比，煤炭出口已经可以忽略，国际市场进一步沦陷。面对已经失去的市场，即便有关部门未来完全取消煤炭出口暂定关税，能否追回失去的市场，估计国内煤企也信心全无。
煤炭库存始终处于高位
虽然国内原煤产量和煤炭进口均告别了快速增长势头，但是，由于煤炭需求整体疲软，上半年从煤矿到港口，再到终端用户，煤炭库存均始终处于高位。
煤矿煤炭库存处于高位。数据显示，5月末，全国国有重点煤矿煤炭库存高达4936万吨，较去年同期增加394万吨，增长8.7%；较去年年末增加1081万吨，增长28.0%。
主要中转港口煤炭库存处于高位。5月末，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港煤炭库存总量合计1222万吨，较去年同期增加70万吨，增长6.1%；较去年年末增加224万吨，增长22.5%。5月末，南方主要接卸港广州港煤炭库存高达320万吨，而去年同期和去年年末，广州港煤炭库存则均在260万吨左右。
重点用户煤炭库存也处于相对高位。有关数据显示，截止到6月10日，全国重点电厂煤炭库存合计为7608万吨，平均可用23天。库存量虽然较去年年末减少了551万吨，但较去年同期仍增加132万吨，增长1.6%。另据我的钢铁网数据显示，截止到5月末，国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存总量1029万吨，虽然较去年年末减少了280万吨左右，但较去年同期仍增加53万吨，增长5.5%。
煤炭价格整体走低
煤炭需求增长乏力，库存高企，上半年，各煤种期、现货价格均普遍走低。
期货方面，年初以来，炼焦煤和动力煤价格均出现大幅下滑。来自大商所和郑商所的数据显示，6月11日，炼焦煤和动力煤主力合约收盘价分别为824元和503.6元，与2013年最后一个交易日收盘价相比，分别下降181元和58.4元，降幅分别为18%和10.4%。
现货方面，无论是中转地，还是主产区，上半年，各煤种价格也均出现较大幅度下滑。据海运煤炭网数据显示，截止到6月11日，最新一期的环渤海5500大卡动力煤平均价格为532元/吨，年初以来累计下降99元，降幅达15.7%。另据太原煤炭交易中心数据显示，截止到6月9日，最新一期的中国太原煤炭交易综合价格指数为85.48点，年初以来累计下降13.65点，降幅为13.8%。其中，动力煤、炼焦煤、喷吹煤和化工煤指数分别为82.28点、76点、91.3点和130.46点，年初以来分别累计下跌11.25点、15.42点、12.72点和16.99点，降幅分别达到12.0%、16.9%、12.2%和11.5%。
行业利润继续大幅下降
由于煤产销量不再增长，煤价不断走低，今年上半年煤炭行业销售收入同比继续下降，利润总额继续大幅下滑。
国家统计局数据显示，1-4月份，煤炭全行业主营业务收入累计完成9625.9亿元，同比减少776.6亿元，下降6.0%。与此同时，主营业务成本和三项期间费用同比分别仅减少308.9亿元和11.9亿元，分别仅下降2%和1%。因此，煤炭行业利润总额继续大幅下滑。数据显示，1-4月份煤炭行业利润总额为411.7亿元，同比减少300.3亿元，下降42%。
值得注意的是，在全行业盈利能力整体下降的情况下，不同企业盈利情况则存在巨大差别。1-4月份，煤炭行业2004家亏损企业亏损额累计达到247.4亿元，较去年同期增加75亿元，增长43.5%。根据以上数据不难测算出，1-4月份煤炭行业盈利企业利润总额仍然达到了659.1亿元。亏损企业亏损额达到247.4亿元，盈利企业仍然有659.1亿元的利润，双方差别不可谓不大。由于当前煤炭行业存在着较为严重的产能过剩，盈利企业仍然有着一定利润，煤价仍然面临一定下行压力。在未来惨烈的市场环境中，如何求得生存将成为哪些亏损企业不得不考虑的问题。
行业投资小幅回落
在需求疲软，煤价不断下滑的情况下，今年上半年煤炭行业固定资产投资也出现了小幅回落。国家统计局数据显示，今年1-4月份，煤炭行业累计完成固定资产投资860.1亿元，同比减少11.8亿元，下降1.4%。
虽然固定资产投资同比出现了回落，但是从绝对量来看，投资额仍然不低，仍高于2011年之前历年同期投资额，大约相当于今年1-4月份全行业利润总额的2.1倍。大量固定资产投资，一方面意味着未来新增煤炭产能将继续增加，煤炭行业产能过剩压力可能进一步加大；另一方面，由于盈利能力下降，企业造血能力衰退，大量固定资产投资也将使企业面临越来越大的融资压力和财务压力。对于部分新建项目来说，前期大量资金已经投了进去，如果现在暂停建设，前期投资将打了水漂，如果继续投资直到形成新的产能，企业未来可能面临产能过剩、融资难、资金链紧张等多种不同问题。因此，对于各大煤炭企业来说，大量在建煤炭项目，是继续投资还是暂停建设，是一个两难的选择。（李廷）
