一、11月份煤炭市场走势分析
11月份，部分地方煤矿停产整顿导致煤炭供应受到一定影响；10月份煤炭进口量再度回升，11月份到岸量很可能进一步增加；电厂煤炭库存持续处于高位；港口煤炭库存不断回升；发电耗煤量环比虽有所增长，但同比仍呈下降态势，动力煤需求仍然较为疲软；尿素需求进入淡季，企业开工率逐步回落，包括无烟块煤在内的原料煤需求有所减少；钢材价格逐步回升，钢厂原料采购积极性增强，焦炭价格连续回升。受以上因素共同影响，11月份国内不同地区、不同煤种价格走势有所不同。港口动力煤价格小幅回调；主产区动力煤和无烟煤价格整体较为平稳，少数地区部分煤种价格小幅回升；各主产区炼焦煤价格继续回升。
港口动力煤价格小幅回调。进入11月份之后，受煤炭进口增加，港口煤炭库存回升等因素影响，环渤海动力煤价格终止了连续两个多月的小幅上升势头，转而小幅回调。数据显示，11月28日，环渤海5500大卡动力煤平均价格为640元/吨，较10月末每吨下降3元，降幅为0.47%。
动力煤坑口价整体较为平稳。虽然进入11月份港口动力煤价格由升转降，但由于政策因素导致部分地方煤矿停产整顿，煤炭供应受到一定影响，价格有所支撑，山西、陕西、内蒙等主产区动力煤坑口价格整体较为平稳，只有少数地区部分煤种价格甚至出现小幅上扬。
无烟块煤坑口价格整体也较为平稳。虽然政策因素导致部分地方煤矿停产整顿，无烟块煤供应受到一定影响，但是，进入11月份，由于尿素淡季出口窗口关闭，而国内需求处于淡季，商业淡储尚未正式启动，国内尿素价格逐步回落，企业开工率不断下滑，氮肥企业原料煤实际需求也呈回落态势。这为无烟块煤价格整体保持平稳运行提供了基础。个别地区由于供给受到影响较大，价格出现小幅回升。数据显示，11月份河南焦作、永城等无烟煤主产区块煤价格每吨普遍上涨40元左右。
炼焦煤价格继续回升。进入11月份之后，一方面部分地方煤矿停产整顿导致焦煤供给受到一定影响；另一方面，由于上半月钢材价格延续回升势头，钢材企业原料采购积极性较强，焦炭价格连续回升，最终导致11月上半月各主产区炼焦煤价格多呈回升态势。数据显示，11月上半月，山西部分地区焦煤价格每吨上涨30-40元不等，河北主焦煤价格每吨上涨30-50元不等，山东主焦煤价格每吨上涨60-90元不等，安徽主焦煤价格每吨上涨70元左右，黑龙江主焦煤价格每吨普遍上涨80元左右。11月下半月，多数地区炼焦煤价格基本保持平稳。
二、12月份市场走势预测
需求方面：一是动力煤需求继续回升，但从历史来看仍较为疲软。由于气温进一步走低，取暖用电需求将继续增加，同时，由于来水减少，水电出力也将继续回落，12月份火电发电量及发电耗煤量势必会进一步增加。但是，由于相比前几年当前经济增长有所放缓，加之今年水电出力整体高于往年，即便是枯水期，预计水电出力也将继续保持较快增长势头，火电出力和电煤需求将因此受到一定影响，动力煤需求同比增幅不会太大。二是无烟块煤需求低位运行。进入12月份，虽然国内化肥商业淡储有望逐步启动，但尿素出口量也将快速回落，尿素市场需求总体较为疲软。预计合成氨、尿素企业开工率或会在目前基础上继续走低，之后维持一段时间低位运行，因此，包括无烟块煤在内的原料煤和燃料煤需求整体较为疲软。三是炼焦煤需求或会基本保持平稳。一方面，由于经济已经逐步企稳回升，目前全国主要城市钢材库存水平已经创下近三年新低，钢材产量进一步下降的可能行不大，焦炭和炼焦煤需求也很难下降。另一方面，钢材需求整体仍然较为疲软，特别是建筑施工进入淡季，建筑钢材需求明显走弱，再加上11月中旬以来钢材价格连续回调，短期内钢材产量显著回升的可能性较小，焦炭需求进一步增长空间不大。
供给方面：一方面，预计国内原煤产量或将稳中有升。之前市场广泛预计，党代会之后，因为安全问题停产整顿的地方煤矿将陆续恢复生产，但实际上部分煤矿或将继续停产，整体复产进度或将低于预期。原因主要有两方面，一是目前煤炭需求形势仍不理想，如果之前停产的煤矿大规模复产，必然会再度给煤炭市场带来冲击；二是时至十一月中旬，元旦、春节两节已经越来越近，为了维护节日期间良好的安全生产环境，有关部门对部分煤矿复产复工的要求也会更加严格。另外， 11月24日，贵州盘县响水煤矿发生煤与瓦斯突出事故，造成23人死亡，这是今年以来一次伤亡人数最大的煤矿安全事故，也是党的十八大结束之后第一期重特大煤矿安全事故，受此影响，煤矿安全检查或将更加严格，从而影响部分煤矿复产进程和煤炭正常生产。另一方面，煤炭进口量有望继续保持高位运行。经历了7月、8月、9月连续回落之后，10月份我国煤炭进口量再度回升。海关数据显示，10月份我国煤炭进口量回升至2141万吨，环比增加278万吨。预计11、12月份煤炭进口量将继续回升并保持高位。原因一是因为进口煤本身具有一定价格优势。8月底开始国内煤炭价格整体回升，而进入9月份国际市场动力煤价格却再度回落，国内外煤价价差再次扩大，进口煤重新具备一定价格优势。二是在三季度进口煤业务出现亏损的情况下，部分贸易商早早的将目光对准了冬季市场，提早增加四季度采购订单量，最终导致10月份以后进口煤到岸量再度回升。
库存方面：目前煤矿、港口、电厂等环节煤炭库存整体仍然处于较高水平。数据显示，10月末，全国国有重点煤矿煤炭库存3962万吨，虽然较9月末减少331万吨，但较去年同期仍高出1416万吨，增长55.6%。截止到11月29日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港煤炭库存分别为692万吨、330万吨和162万吨，与10月末相比，分别增加129万吨、39万吨和83万吨，分别增长23.0%、13.4%和105.1%；与去年同期相比，虽然秦皇岛港略有下滑，但国投曹妃甸港和国投京唐港却均有显著增长。数据显示，截止到11月20日，全国重点电厂煤炭库存仍然高达9019万吨，虽然进入11月份之后发电耗煤量明显回升，但按照最新日耗测算，电厂存煤平均可用天数仍然高达25天。各个环节高企的煤炭库存将成为制约煤价上涨的重要力量。
价格走势：预计煤炭价格将整体趋稳。通过以上分析可知，12月份动力煤需求将继续回升，但由于各环节库存高企，进口有望继续回升，国内煤炭供应稳中有升，动力煤上涨动力明显不足，但是目前价格已处于较低水平，只要煤炭产量不再出现大幅攀升，价格回调的空间也将很小，因此预计主产区动力煤价格将基本保持平稳，环渤海港口动力煤价格或将稳中有降。弱势需求决定了短期内无烟块煤价格上涨乏力，但供给继续受到一定影响，并且当前价格处于相对低点，无烟块煤价格继续下降的空间也不大，预计无烟块煤价格也将基本保持平稳。10月份以来炼焦煤价格上涨幅度相对较大，受此影响，未来进口焦煤到岸量也将有所增加，在需求保持基本平稳、国内产量稳中有升的情况下，价格继续上涨的阻力也将越来越大，预计炼焦煤价格也将基本保持平稳。（李廷）
