一、9月份港口煤市运行分析
（一）港口煤炭发运量整体回升
由于前段时间进口煤到岸数量减少，迎峰度夏过后电厂煤炭库存出现一定幅度回落，且多种因素已促使环渤海煤价止跌并小幅回升，加之大秦铁路秋季检修即将启动，用煤企业采购积极性有所增强，9月份环渤海主要港口煤炭发运量整体回升。数据显示，9月1日至27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均煤炭发运量分别为66.7万吨、16.2万吨和13.2万吨，较8月份日均发运量分别增加5.2万吨、3.0万吨和1.1万吨，分别增长8.5%、23.0%和9.0%。
（二）铁路煤炭调入量普遍增加
由于终端用户采购需求增加、港口煤炭库存较前期高位已经出现明显回落、煤价也已止跌企稳并出现连续小幅回升，煤炭企业和贸易商发煤积极性亦有所增强，9月份环渤海主要港口铁路煤炭调入量普遍增加。数据显示，9月1日至27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均煤炭调入量分别为64.8万吨、12.8万吨和17.0万吨，较8月份日均调入量分别增加8.5万吨、3.0万吨和1.1万吨，分别增长15.1%、21.6%和10.9%。
（三）港口煤炭库存继续回落 但降幅放缓
虽然9月份环渤海主要港口煤炭调入量和发运量均呈回升态势，但调入量增长整体不及发运量，港口煤炭库存普遍继续回落。值得注意的是，由于调入量开始回升，且增长相对较快，库存降幅明显放缓。数据显示，9月28日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港煤炭库存分别为605万吨、274万吨和99万吨，较8月末分别减少23万吨、4万吨和29万吨，分别下降3.7%、1.4%和22.7%。
（四）煤炭价格小幅回升
一方面，前期煤价大幅下滑和安全事故频发导致部分煤矿主动或被动减产、限产，7、8月份进口煤到岸量连续回落，煤炭供给受到一定影响；另一方面，夏季用煤高峰过后电厂煤炭库存出现不同程度回落，冬季用煤高峰来临之前电厂补库需求增加，环渤海港口煤炭库存连续回落，再加上大秦铁路秋季检修即将启动，部分用煤企业采购积极性有所增强，市场供求形势出现微妙变化。受此影响，煤价在维持了近一个月基本平稳之后，9月份整体出现小幅回升。
海运煤炭网数据显示，8月29日至9月26日，环渤海5500大卡动力煤平均价格分别为628元/吨、630元/吨、633元/吨和635元/吨，周环比每吨分别上涨1元、2元、3元和2元，涨幅分别为0.16%、0.32%、0.48%和0.32%。从不同发热量看，9月19日至26日一周，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤最低平仓价分别为670元/吨、630元/吨、545元/吨和450元/吨，除了5800大卡动力煤价格与8月末持平之外，其它煤种价格分别上涨10-15元不等，涨幅分别在1.6%-2.8%之间。
二、10月份走势预测
首先，预计铁路煤炭调入量将稳中有升。一方面，由于目前港口煤炭库存较前期高点已经明显回落，港口煤价也出现小幅回升，下游用煤企业采购热情有所升温，贸易商和煤炭企业发煤积极性有所提升；另一方面，前9个月铁路煤炭发运量同比不增反降，进入10月份之后，为了努力完成运输任务，只要有发运需求，铁路方面想必定会尽量满足，以上两方面决定了10月份铁路煤炭调入量仍将保持较高水平。虽然10月8日开始，大秦铁路即将按计划启动为期10-15天的秋季检修，并将给铁路运输造成一定影响，但是，由于目前铁路运力尚未充分发挥，即便是检修，预计10月份港口铁路煤炭调入量与9月份相比也将稳中有升。
其次，预计港口煤炭发运量也将呈稳重有升态势。一方面，夏季用煤高峰过后，部分电厂煤炭库存有所下滑，部分企业确实存在一定的补库需求；另一方面，由于近期煤价已经小幅上扬，再加上中共十八大召开在即，近段时间各地又煤矿安全事故频发，为了给十八大提供一个和谐稳定的社会环境，大量安全生产条件较差的小煤矿势必将被迫停产整顿，大型煤矿为了保障安全生产，生产强度也有望有所下降，市场供应或将进一步压缩，资源供应减少会使市场担忧煤价进一步上涨，最终促使部分用煤企业进场采购。因此，预计10月份港口煤炭发运量仍将保持较高水平。但是，考虑到目前经济企稳回升迹象并不明显，煤炭需求仍然疲软，电厂煤炭库存整体处于高位，国际煤价低位震荡，煤炭进口依旧处于较高水平，国内沿海煤市很难出现抢购局面。因此，预计发运量不会大幅回升，与9月份相比，稳中有升的概率较大。
由于沿海煤市活跃度较前期有所回升，预计调入量和发运量均将稳中有升，港口煤炭库存回调幅度或将进一步放缓，预计将呈震荡小幅下滑态势。
最后预计环渤海煤价将阶段性小幅上扬。受十八大即将召开等因素影响，市场对煤炭供应的担忧将有所升温，这将促使煤价继续小幅上扬。对于库存水平较为正常的企业来说，没必要盲目的参与抢购。（李廷）
