一、8月份港口煤市运行情况分析
（一）恶劣天气难阻发运量回升
8月份，“苏拉”、“达维”、“海葵”和“启德”等台风或强台风先后袭扰我国沿海地区，给沿海正常煤炭运输造成一定影响，其中达维在减弱为热带风暴之后甚至到达了渤海湾，环渤海主要煤炭发运港多次因大风、大雾等恶劣天气封航，部分时段港口煤炭正常发运受到较大影响。尽管如此，但由于电厂等用煤企业拉煤补库积极性有所提高，8月份日均发运量整体仍然有所回升。数据显示，8月份秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均煤炭发运量分别为61.5万吨、13.2万吨和12.1万吨，秦皇岛港和国投曹妃甸港较7月份日均发运量分别增加0.2万吨和1.4万吨，分别增长0.3%和11.9%；国投京唐港与7月份基本持平。值得注意的是，8月中下旬，秦皇岛港日均煤炭发运量已经逼近70万吨。
（二）调入量前低后高整体小幅回落
由于6、7月份煤价持续走低，进入8月份之后，部分经销商发煤积极性继续减弱，港口铁路煤炭调入量整体继续减少，8月上旬，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量降至40万吨左右。之后，由于用煤企业采购积极性有所回升，港口煤炭价格基本止跌企稳，而同时坑口价格又有所下调，铁路发煤量和港口调入量明显回升。但整体来看，8月份港口铁路煤炭调入量整体小幅回落。数据显示，8月份秦皇岛港和国投京唐港日均煤炭调入量分别为56.3万吨和11.5万吨，较7月份日均调入量分别减少3.6万吨和0.4万吨，分别下降6.0%和3.3%；国投曹妃甸港8月份日均煤炭调入量14.0万吨，较7月份增加3.2万吨，增长30.2%。
（三）港口煤炭库存继续下降
由于调入量减少，发运量稳中有升，调入量整体不及发运量，港口煤炭库存继续下降。数据显示，8月末，秦皇岛港和国投京唐港煤炭库存分别为628万吨和128万吨，较7月末分别减少180万吨和47万吨，分别下降22.3%和26.9%；国投曹妃甸港煤炭库存为278万吨，较7月末增加24万吨，增长9.5%。
（四）煤价基本平稳低热值煤价呈现止跌回升
煤价经过6、7月份持续下跌之后，部分贸易商亏损严重，煤价的下跌势能本身已经得到基本释放。再加上煤炭进口适当减少，以及用煤企业赶在大秦铁路检修之前补充库存，沿海煤炭市场供求暂时得到基本平衡，从而为煤价止跌企稳提供了基础。 海运煤炭网数据显示，7月末至8月份，环渤海5500大卡动力煤平均价格连续4周稳定在626元/吨，最后一周小幅上涨1元/吨。 8月29日秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤最低平仓价分别为670元/吨、620元/吨、530元/吨和440元/吨，较8月1日分别下降20元、持平、上涨5元和上涨15元。许多人对低热值煤价率先止跌回升这一现象比较疑惑，其实原因很简单，前期低热值煤价格跌幅相对过大，低热值煤经过前期下跌之后已经率先逼近成本线，企业利润被快速压缩，这些企业率先限产，低热值煤产量将首先受到影响。无论从去年11月初的高位算起，还是从今年4月底的高点算起，秦皇岛港不同热值煤种价格下跌的绝对量基本上相同，4500大卡低热值煤下跌幅度甚至还高于5800大卡的高热值煤。折算成单位发热量价格，截至到8月29日，4月份以来，以上四种煤价格分别下降了2.4份/大卡，2.9分/大卡、3.1分/大卡和3.3分/大卡。也就是说，即便经历了小幅上涨，目前低热值煤单位发热量降幅仍然较大。
二、9月份市场走势预测
首先，预计港口煤炭发运量将有所回升。由于煤价已经基本实现止跌企稳，并且低热值煤种价格已率先实现止跌回升，沿海煤炭市场预期也将有所转变，市场观望心态会有所减弱。加之夏季用电高峰过后发电企业补库需求增加，冬储煤采购启动，大秦铁路秋季检修在即，电厂等用煤企业采购积极性势必会进一步增强，最终导致9月份港口日均煤炭发运量在8月份基础上继续回升。
其次，预计铁路煤炭调入量也将稳中有升。虽然按惯例9月份中下旬大秦铁路将进行秋季检修，检修期间大秦铁路运力将受到一定影响。但由于今年煤炭运输需求下降，大秦铁路运量不增反降，大秦铁路运力并未得到充分利用，铁路检修对正常煤炭运输的影响基本可以忽略。7月份大秦铁路发运量3273万吨，较去年同期减少539万吨，较去年9月份甚至都低200万吨以上，因此，即使是检修，9月份铁路运力仍有一定增长空间。随着沿海煤价趋稳、需求回升和坑口煤价进一步回调，部分贸易商和煤炭企业发煤意有望再度增强，这种情况下，铁路方面势必会积极配合，因此，预计9月份铁路煤炭调入量将稳中有升。受此影响，港口煤炭库存下滑步伐也将有所放缓，甚至有可能再度进入震荡调整阶段。
最后，煤价整体以稳为主。虽然沿海市场低热值煤价格已经率先止跌回升，但这是在前期价格跌幅相对较大的前提下实现的，终端煤炭需求整体仍然疲软，主产区进行了一定限产之后，坑口煤价仍然弱势运行，煤炭供求形式仍然较为宽松，煤价整体回升的基础尚不存在。但是，低热值煤价格回升也告诉我们，如果经济不再恶化，沿海煤价继续下跌的空间也基本不存在了。因此，预计9月份沿海煤价整体仍将以稳为主，个别煤种价格短时上涨不会影响整个市场趋势。（李廷）
